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▌农产品之USDA归来美棉on-call报告由于美国政府部分停摆，原定于2019年1月4日以及2019年1月10日发布的报告分别于2月4日和2月8日发布。春节期间，外盘棉花期货呈下跌态势。on-call合约数量的变动在一定程度上反映了投资者对于后市的预期，卖方叫价未点价合约数量减少3278张，买方叫价未点价合约数量小幅增加。
究竟9月是否会降息？观察的窗口期将出现在9月17日-9月19日附近。9月17日将有2650亿元MLF到期，届时央行若续作MLF可观察利率水平是否有变化。此外，考虑到9月19日美联储议息会议上降息概率较大，若美国再次降息，当天可观察中国的公开市场操作利率变动情况。
理解这个问题，需要从当前新的货币循环方式入手。银行主导的信用货币体系下，货币传导主要分两个层次。一个是央行与商业银行，一个是商业银行与实体经济。央行向商业银行投放货币形成基础货币，而商业银行将所持资金融给实体经济，实体经济将手持现金外的所得资金存入商业银行形成存款，商业银行按比例缴纳存款准备金，将剩余部分融给实体经济，形成货币循环（图 1）。在这个循环中，商业银行将央行投放的基础货币通过货币循环进行放大，形成实体经济获得的货币总量。而这个放大的倍数则被成为货币乘数，即实体经济 货币总量与基础货币之比。通过简单推导可知，货币乘数由存款准备金和手持现金比例决定，基本上等于 1/（存款准备金率+手持现金比例）。
特朗普和金正恩见面，要花多少钱？谁来买单？作者： 孙秋霞来源：国是直通车经历一波三折之后，美朝首脑会晤终于重回正轨。随着这一历史性会晤被敲定，“特金会”举行的时间和地点也慢慢浮出水面。白宫新近宣布，美国总统特朗普与朝鲜最高领导人金正恩的峰会，将于新加坡时间6月12日上午9时在新加坡圣淘沙卡佩拉酒店（the Capella Hotel）举行。
从行业增长空间来看，纺织行业面临供给侧改革压力较大、受益环保投入需求走俏的行业龙头将持续受益。管理层此前表示，希望能进一步提高市占率，拉开与行业第二名的差距。因此，虽然棉花有周期波动，但是纺织算是永续行业，如同最近持续受市场追捧的物业股一样，衣食住行都是生活必需，无所谓周期。
消息方面，由于7月19日、20日、23日连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%，成都路桥曾停牌自查过，核查后的结论是“莫名其妙”。据上市公司描述，公司目前策划的股权收购正在推进，自7月23日以来无重大变化；前期披露的信息亦不存在需要更正、补充之处；也未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；公司近期经营情况、内外部经营环境更未发生重大变化；控股股东、实控人方面也没有重大动作或买卖股票，一切都来得莫名其妙。
